لماذا يفقد الفائز دائمًا؟ سر "اللعنة للفائز" الذي يخيف

لماذا يفقد الفائز دائمًا؟ سر "اللعنة للفائز" الذي يخيف. في عالم الاكتتاب، يعتبر الفوز عادةً نجاحًا. لكن الدراسات الاقتصادية تكشف عن ظاهرة غريبة: الفائزون في الاكتتابات يتعرضون دائمًا لخسارة. هذا المقال يفك شفرة "لعنة الفائز"، من بئر النفط إلى الاكتتابات على الإنترنت، و كيفية كيفية خداعها للاعبين الأكثر ذكاءً.. عندما تصبح النصر لعنةً حاول أن تخيّم أنك فازت في اكتتاب صندوق كنز غامض. قلبك يضطرب، والفرح يغمرك. أنت تعتقد أن في الصندوق قيمة أكبر بكثير من ما دفعت به. لكن عندما يتم فتح الصندوق، كل ما تجده هو عملة قديمة ورمال. أنت أصبحت ضحية "لعنة الفائز" -ظاهرة اقتصادية تم خداعها للاعبين منذ عصور. هذا المفهوم تم توثيقه علميًا لأول مرة في عام 1971 من قبل ثلاثة مهندسين نفطيين من شركة أطلس ريتشفيلد. وجدوا أن الشركات النفطية التي فازت في اكتتابات الحقوق لاستكشاف البحار الخارجية Outer Continental Shelf تتعرض دائمًا لخسائر أقل من المتوقع - حتى في بعض الأحيان خسائر. لماذا؟ لأن الفائزون هم الأعضاء الذين يعتقدون بفرح أن قيمة النفط تحت البحر أعلى مما هو عليه في الواقع. الميكانيزم السري للعبة القيمة المشتركة لتحقيق "لعنة الفائز"، يجب أن نفهم أولاً طبيعة الاكتتابات "القيمة المشتركة". في هذا النوع من الاكتتابات، القيمة الحقيقية للمادة هي نفسها بالنسبة لجميع المتقدمين - على سبيل المثال، الحقوق لاستكشاف النفط من منطقة معينة. ومع ذلك، يتلقى كل متقدم إشارات مختلفة عن القيمة الحقيقية، بناءً على البيانات الجيولوجية التي ليست كاملة. مثلا، قد يرى متقدم ما يظهر 100 مليون برميل من النفط، بينما يرى الآخر ما يظهر 80 مليون برميل. الفائز في الاكتتاب هو المتقدم الذي يعتقد بفرح أن الإشارات هي أعلى. المشكلة هي أن متوسط جميع الإشارات يجب أن يكون أقرب إلى القيمة الحقيقية. لذلك، يتعرض الفائز دائمًا لفرضية أعلى من القيمة الحقيقية، ويتمكن من دفع أكثر، ثم يتعرض للاخفاق. هذه الظاهرة ليست مجرد نظرية. في الاكتتابات الحقوق لاستكشاف بئر النفط، يُقدر "لعنة الفائز" أنه يسبب الشركات الخسارة بنسبة 40% إلى 60% من القيمة الحقيقية. هذا "لعنة" لا تتمتع بالوعي من قبل الفائزين الذين يعتقدون بفرح أنهم أصحاب القيمة. دليل واضح: من النفط إلى الإنترنت "سحر" "لعنة الفائز" لا يمتد فقط إلى بئر النفط. في الاكتتابات على السبكتروم للاتصالات الخلوية في أوائل العقد 2000، تم دفع الشركات التليفونية في أوروبا أكثر من 100 مليار دولار للاستفادة من ترخيص 3G. فيما بعد، تمت إفلاس بعض الشركات أو اندماجها بسبب عدم قدرتها على الحصول على عائدات. الاقتصاد الفائز الذي يعتقد بفرح أن قيمة النفط أعلى مما هو عليه في الواقع قد خدعهم في حفر حفرة الديون. في عالم الإنترنت، الاكتتابات على موقع إيباي أيضًا أصبحت منطقة اختبار. في عام 2008، تم اكتشاف أن المتقدمين الذين فازوا في الاكتتابات على البضائع مثل الطوابع البريدية القديمة يتعرضون دائمًا لفرضية أعلى من 20% إلى 30% من القيمة السوقية المناسبة. هذا لأن المتقدمين لم يخذوا بعين الاعتبار أن الآخرين قد يكون لديهم معلومات أفضل، أو أن قيمة البضائع الحقيقية أقل من ما يعتقدونه. حتى في سوق الفن، "لعنة الفائز" تحدث. قد يتم تقييم لوحة فنية على 1 مليون دولار من قبل الخبراء، لكن الفائز الذي يتعرض لفرضية أعلى قد يدفع 1.5 مليون دولار - فقط لاكتشاف أن اللوحة الحقيقية لا تتمتع بفرضية أعلى من 1 مليون دولار. الفوز في الاكتتابات يصبح غالبًا إلهاءًا باهظًا. كيفية تجنب لعنة الفائز: استراتيجيات المتقدمين الحكيمين هل هذا يعني أننا يجب أن ن避ي الاكتتابات تمامًا؟ لا بالتأكيد. ما يهم هو الاستراتيجية. المتقدم الحكيم سيقلل دائمًا من قيمة عرضه لتحديد compte "لعنة الفائز". هذا يسمى "تجاوز لعنة الفائز" - حيث يعتقد المتقدم أن إذا فاز، قد يكون قد تعرض لفرضية أعلى. المتقدم الحكيم سيضع حدًا أقصى بناءً على القيمة المتوقعة الأقل، وليس الأعلى. سيقوم أيضًا بتحليل تاريخ الاكتتابات السابقة، وقياس التحيز بين المتقدمين، ووضع النماذج الإحصائية لتقدير القيمة الحقيقية. في الاكتتابات النفطية، الشركات الكبيرة مثل إكسون موبيل تستخدم الآن البرمجيات المتقدمة التي تجمع بين البيانات من مصادر متعددة - بما في ذلك البيانات الجيولوجية والاختبارات - لتفادي "لعنة الفائز". للمتقدمين العاديين، النصيحة هي بسيطة: لا تكن متأكدًا أن الفوز هو دليل على أنك أكثر ذكاءً من الآخرين. في بعض الأحيان، الفوز هو فقط إشارة إلى أنك أكثر إيجابية - وهذا قد يكون خطأ باهظ. التأثيرات الأوسع: الأسواق والقرارات البشرية "لعنة الفائز" ليست ظاهرة اقتصاديةแคبة. تكشف عن عجز البشر في اتخاذ القرارات في ظل عدم اليقين. نتعرض دائمًا لفرضية أعلى من قيمة البضائع الحقيقية، وننسي أن الآخرين قد يكون لديهم معلومات أفضل. في سوق الأسهم، على سبيل المثال، عندما يرتفع سعر السهم، يتعرض المتقدمون الذين يعتقدون بفرح أن قيمة السهم أعلى من القيمة الحقيقية لخسائر. يصبحون ضحايا "لعنة الفائز" عندما يهبط سعر السهم. هذه الظاهرة يمكن رؤيتها أيضًا في الاكتتابات العقارية، حيث يتعرض المتقدمون لخسائر لأنهم يدفعون أكثر من القيمة الحقيقية بسبب تأثير الفرح. يؤكد الاقتصاديون أن "لعنة الفائز" هي واحدة من الأدلة القوية على أن الأسواق ليست دائمًا فعالة. هذا يتناقض مع نظرية الأسواق الفعالة التي تقول أن الأسعار دائمًا ما تعكس جميع المعلومات. الخلاصة: احذر من الفوز "لعنة الفائز" يذكرنا أن في عالم مليء بالشك، الفوز ليست دائمًا دليلًا على النجاح. في بعض الأحيان، الفوز هو إشارة إلى أننا أكثر إيجابية، أكثر فرحًا، وأكثر استعدادًا للاستثمار في إلهاء باهظ. للمتقدمين، الاستراتيجية الأفضل هي دائمًا أن يعتقدوا بفرح أنهم قد تعرضوا لفرضية أعلى. يجب أن يكونوا دائمًا متشككين في معلوماتهم الخاصة، وأن يتحليلوا البيانات بجدية، وأن لا يتعرضوا لفرحهم. تذكر: إذا فازت في الاكتتابات بثمن عالي، قد تكون قد خسرت. الملاحظات: لعنة الفائز - ويكيبيديا https://en.wikipedia.org/wiki/Winner's curse